Pioglobal
Подписка
Подписка на новости
Подписка на комментарии
Ваш email для уведомлений


Бизнес на топографо-геодезических работах
Данный бизнес является основой для создания проектов, генпланов,
Как быть востребованным ветеринаром
Сегодня, в условиях сильной конкуренции в сфере услуг,
Бизнес на создании компьютерных игр
Ни для кого не секрет то, что у
Регистрация в качестве ИП
Индивидуальным предпринимателем называется физическое лицо, которое в установленном
Сделки в сети Интернет
Интернет меняет способ совершения сделок, например, при работе

Рейтинг самых дорогих квартир за 2010 год
По данным агентства недвижимости IntermarkSavills был составлен рейтинг
Создание сайта о недвижимости
Довольно прибыльным бизнесом в настоящее время являются  различные
Израильская жилая недвижимость продолжает расти
Несмотря на меры, которые предпринимаются израильскими властями, цены
Стоит ли покупать жилье рядом с пляжем в Таганроге?
Таганрог также как и Одесса - город у
Выбор хорошей гостиницы
Для каждого из нас, лето – это безо
Перепланировка на этапе строительства
Застройщики имеют 2 подхода - для одних это
Доход на автозапчастях.
Оглянитесь вокруг во время часа пик - по
Квартира или покупка дома в Московской области
Кто-то мечтает о собственном доме, другой ни на

Финансовый леверидж

Финансовый леверидж  Основная задача финансового менеджмента заключается в максимизации уровня рентабельности собственного капитала, учитывая заданный уровень финансового риска. Путей решения указанной задачи много, но одним из таких является финансовый леверидж.

Финансовый леверидж обуславливается тем, что предприятие использует заемные средства, влияющие на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Другими словами финансовый леверидж — объективный фактор, который возникает с появлением заемных средств в объеме генерируемого предприятием капитала и позволяет ему получить дополнительную прибыль.

«Эффект финансового рычага» — это показатель, который отражает уровень дополнительно используемой прибыли собственным капиталом при разной доле использования заемных средств. Он рассчитывается по формуле:

ЭФЛ = (1 — Снп) × (КВРа — ПК) × (ЗК / СК) ,

где ЭФЛ — эффект финансового левериджа;

Снп — ставка налога на прибыль, которая выражается в десятичной дроби;

КВРа — коэффициент валовой рентабельности активов, т.е. отношение валовой прибыли к средней стоимости активов);

ПК — средний размер процентов за кредит, который уплачивается предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК — средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК — средняя сумма собственного капитала предприятия.

Для того, чтобы понимать порядок формирования эффекта финансового левериджа проанализируем следующий пример (см табл. 1), в котором каждое из 3 предприятий имеет различную структуру капитала. Предприятие А использует собственный капитал в 1000 ед., заемный отсутствует; предприятие Б имеет собственный капитал в 800 ед. и заемный — 200 ед.; предприятие В – половину как собственного, так и заемного капитала (500/500).

При анализе выше приведенных данных, можно сказать,  что финансовый рычаг в предприятии А отсутствует, потому что не используется заемный капитал в своей деятельности. А вот в предприятии Б данный эффект составляет:

ЭФЛ = (1 — 0,3) × (20-10) × (200 / 800) = 1,75

Эффект в предприятии В соответственно составит:

ЭФЛ = (1 — 0,3) × (20-10) × (500 / 500) = 7,00

Данный результат проведенных расчетов показывает, что рост удельного веса заемных средств общей суммы используемого предприятием капитала влияет на увеличение прибыли собственного капитала.

Таблица 1

Формирование эффекта финансового рычага

№ п/п Показатели Предприятия
А Б В
1 Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде, из неё: 1000 1000 1000
2 Средняя сумма собственного капитала 1000 800 500
3 Средняя сумма заемного капитала - 200 500
4 Сумма валовой прибыли (без учета расходов по оплате процентов за кредит) 200 200 200
5 Коэффициент рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), % 20 20 20
6 Средний уровень процента за кредит, % 10 10 10
7 Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала ( гр. 3 × гр.6 / 100) - 20 50
8 Сумма валовой прибыли с учетом расходов по уплате процентов за кредит (гр.4 — гр. 7) 200 180 150
9 Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью 0,3 0,3 0,3
10 Сумма налога на прибыль (гр.8 × гр. 9) 60 54 45
11 Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (гр.8 — гр. 10) 140 126 105
12 Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр. 11 × 100 / гр.2) 14,00 15,75 21,00
13 Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в % (по отношению к пред-ю А) - 1,75 7,00

Одним из главных условий, формирующих положительный эффект финансового левериджа является Дифференциал финансового левериджа. Данный эффект имеет проявление исключительно в том случае, когда уровень валовой прибыли, который используется активами предприятия, превосходит средний размер процента за используемый кредит, включающий в себя как прямую ставку, так и другие удельные расходы по его страхованию, привлечению и обслуживанию. Рост положительного значения дифференциала финансового левериджа влияет на увеличение эффекта при прочих равных условиях.

Составляющие эффекта финансового рычага:

  • дифференциал — разница между процентной ставкой по кредиту i и рентабельностью активов;
  • плечо финансового рычага — это соотношение заемных и собственных средств, характеризующее силу воздействия финансового рычага.

На основе данных позиций можно вывести правило финансирования. Представить его можно следующим образом: когда привлечение дополнительных заемных средств приносит положительный эффект финансового рычага, такое выгодность заимствования рентабельна, однако следует следить за дифференциалом, т.к. увеличение плеча финансового рычага ведет за собой компенсацию риска повышения ставки на кредит, в чем очень склонны кредиторы. Чем больше дифференциал, тем меньше риск. Но дифференциал не должен быть отрицательным, а оптимальный эффект финансового рычага должен быть в границах 30—50% от рентабельности активов.

Для того чтобы добиться целенаправленного управления стоимостью и структурой капитала предприятия необходимо знание и понимание механизма левериджа на уровень финансового риска и прибыльности собственного капитала.

Возможно вам будет интересно :

Понедельник, Декабрь 6th, 2010| Рубрика: Словарь инвестора.


Договор беспроцентного займа
В жизни случается так, что требуется некая крупная
Что такое электронный аукцион
Все знают, что такое аукцион, или хотя бы
Вкладываем деньги в отдых на Мальдивах
Мы всегда задумываемся заранее, где же мы его
Полис КАСКО от страхового брокера
На сегодняшний день значимость страховых брокеров значительно увеличилась,
Успешный трейдер, кто он?
Успешным российским трейдером является мужчина 25-40 лет. Как
Резервирование по факторинговым сделкам
В факторинге в отличие от кредитования отсутствуют аргументированные
Оценка страховых выплат за загородную недвижимость
Важно понимать, что при страховании загородной недвижимости образуется
Ремонт квартиры: где взять деньги?
Сегодня о ремонте своего жилища задумываются многие сограждане,
Купоны на скидку: нюансы выгодной покупки
Сегодня в России, да и на всей территории
Бухгалтерское обслуживание
При открытии собственного дела, каждый бизнесмен делает очень
Обзор аграрного рынка от «FOREX MMCIS group»
На прошлой неделе рынки пшеницы снижались на фоне
Тонкости работы в биржевом секторе
В режиме реального времени можно наблюдать за тем,
Куда вложить деньги?
Наиболее популярным способом вложения денег у граждан России
Экономия денег на обустройстве офиса
Важной составляющей для продуктивной работы и достижения успеха

Бизнес

Бизнес идеи для малого бизнеса

Бизнес идеи для малого бизнеса
Удачно выбранная бизнес-идея для малого бизнеса – это основная определяющая успешности развития вашего дела. При выборе подходящего направления для нового бизнеса любой начинающий предприниматель сталкивается с множеством нелегких задач. На первоначальном этапе следует провести тщательное изучение подходящих для вас бизнес-идей, и уже затем принять окончательное решение о создании собственного дела.

Далее »


Бизнес

Философия бизнеса

Философия бизнеса
Философия бизнеса – это группа вопросов, которые связаны с общественно- философскими и социально-культурологическими, этическими нормами, которые являются частями экономического предпринимательства...

Далее »

Инвестиции

Инвестиции по-русски


Как и во всем мире, из-за финансового кризиса богатых людей в России стало немногим меньше, да и у тех кто остались богачами состояния немного прохудились. На данный момент, людей, владеющих

Далее »

В мире

Скандал с Facebook


Марк Цукерберг, самый молодой миллиардер в мире и владелец Facebook, может лишится своего состояния и прав на сайт Facebook. Житель Нью Йорка, Пол Челья заявил о том, что сайт Facebook был сделан...

Далее »

Место для вашей Рекламы

Свежие материалы

Популярные материалы



2000–2010 © Pioglobal

Копирование материалов сайта возможно только с указанием активной индексируемой гиперссылки на наш сайт.
Полезно
Карта сайта
О сайте
Реклама на сайте
Нагрузка:
84 запроса, 0,415 секунд, 26.26 Мб