Опционная торговля
Больших различий между опционами, торгуемыми на ценные бумаги или фьючерсные контракты, нет. При всей схожести, есть и отличия. Игнорировать эти отличия нельзя, так как они играют очень важную роль.
Главным отличием является то, что опционная торговля ориентируется на базовый актив, а он обращается на определённой торговой площадке. Опционы на фьючерсные контракты обращены на той же самой площадке. Это значит, что и фьючерсом и всеми опционами на него торгуют на одной бирже.
На бирже в Чикаго торгуются фьючерсы на S&P 500. Нефтяные опционы торгуются на NYMEX. Нефть не очень правильный пример, т.к. имеет много сортов, а у каждого сорта нефти свои особенности. Серебро в этом плане более показательно.
Фьючерсами на серебро торгуют на товарной бирже СОМЕХ, здесь же происходят торги на опционы.
Возможно, в будущем биржи будут конкурировать между собой, но пока наоборот происходят процессы объединения бирж.
Другим важным моментом является то, что базовые активы на фьючерсных рынках имеют определённый срок действия. Этим они отличаются от ценных бумаг, которые бессрочны (хотя это конечно условно, так как никто не застрахован от банкротства). Из этого следует, что все опционы на фьючерсы имеют определённый срок жизни. Поэтому опционы связаны с большим риском. Если есть возможность корректировать позиции перехода в другие торгуемые серии, то риск удваивается. Появляются дополнительные расходы на комиссионные. Иногда появляется необходимость в дополнительном отвлечении средств и это делает операцию ещё дороже.
Обратите внимание на то, что фьючерсный контракт торгуется и выше и ниже базового актива. Когда фьючерс торгуется выше базового актива, ситуацию называют контанго. Если ниже, то ситуацию называют бэквордейшн или депорт. Нормальной для рынка является ситуация контанго.
Большинство групп фьючерсов хорошо сообразуются с практикой, и рынок устойчиво поддерживает контанго. Однако другая группа фьючерсов может торговаться в ситуации бэквордейшн. Обычно бэквордейшн наблюдается, когда дела на рынке идут, не очень хорошо, но необходимые шаги уже предприняты, и в дальнейшем можно ждать улучшения. Вообще бэквордейшн случается очень редко и считается исключением из правил, аномалией.
загрузка...
Возможно вам будет интересно :
Вторник, Декабрь 7th, 2010| Рубрика: Трейдинг.
Ваш email для уведомлений
